美科科技IPO被终止：年营收39亿 林辉家族色彩浓厚
雷递网 雷建平 6月24日
厦门美科安防科技股份有限公司（简称：“美科科技”）日前IPO被终止。
美科科技曾计划募资3.9亿元，其中，2.9亿元用于精密结构件智能制造扩产项目，4970万元用于研发中心建设项目，5000万元用于补充流动资金。
美科科技曾在2023年1月过会，但最终还是未能通过注册。
年营收3.9亿
美科科技是一家专业从事精密金属及塑胶结构件的研发、生产和销售的企业。公司擅长根据客户的个性化需求，配合运用不同材质和不同工艺进行产品开发，生产出各类活动联接的精密机构件组合。
美科科技的精密金属结构件产品主要包括各类工业锁具和通讯服务器构配件，运用于智能自助终端、通讯服务器、个人计算机、交通工具等领域；精密塑胶结构件产品主要包括 DIY 全塑储物柜和移动环卫设施，运用于学校、医院、工矿企业、体育场馆、户外活动场所等。
招股书显示，美科科技2019年、2020年、2021年营收分别为2.17亿、2.69亿、3.9亿元；净利分别为3290.5万、5126.3万、6185万元；扣非后净利分别为2746万元、4122万元、5361.5万元。
美科科技2022年上半年营收为2.2亿元，净利为3370万元，扣非后净利为2791.7万元。
林辉家族色彩浓厚
美科科技实际控制人为林辉、吴玉蓉夫妇，其直接持有公司35.56%股份，通过美托投资间接控制公司3.48%股份，通过美托成管理间接控制2.17%股份，合计控制公司41.21%的股份。
徐海英持股为25.27%，吴峰持股为5.1%，谢锦育持股为4.35%，林绍廉持股为4.07%，张清辉持股为3.91%，邵华、黄碧芬、厦门美托投资合伙企业（有限合伙）分别持股为3.48%，林云辉持股为2.84%；
厦门美托成管理咨询合伙企业（有限合伙）持股为2.17%，林少文持股为2.03%，栾光辉、蓝新华分别持股为1.74%，吴院生持股为0.79%。
徐海英为林辉父亲的兄弟的配偶，亦为林绍廉父亲的兄弟的配偶；
吴玉蓉为林辉的配偶；吴峰、吴杰栋为林辉配偶吴玉蓉的弟弟；吴玉惠为林辉配偶吴玉蓉的妹妹；
邓锦泓为吴玉蓉、吴峰、吴杰栋、吴玉惠的母亲的姐妹的女儿；林绍廉、林绍勇、林绍龙为林辉的父亲的兄弟的儿子；池月德、池绍宝为林辉的父亲的妹妹的儿子；
邵华为谢锦育的配偶的哥哥的配偶，亦为林绍廉的配偶的姐姐；邵婧为林绍廉的配偶，亦为邵华的妹妹。
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美科科技闯关创业板，毛利率逐年下滑，资产负债率远超同行
近期，厦门美科安防科技股份有限公司（以下简称“美科科技”）递交了首次公开发行股票招股说明书申报稿，拟冲刺创业板，保荐人为东吴证券。
美科科技主要从事精密金属及塑胶结构件的研发、生产和销售业务。
招股书显示，公司实际控制人为林辉、吴玉蓉夫妇。本次发行前，林辉、吴玉蓉夫妇直接持有公司35.56%的股份，通过美托投资间接控制公司3.48%的股份，通过美托成管理间接控制公司2.17%的股份，合计控制公司41.21%的股份。此外，徐海英持股比例为25.27%，吴峰持股比例为5.1%。
股权结构图，招股书
本次申请上市，美科科技拟募集资金约3.92亿元，用于精密结构件智能制造扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
募资使用情况，招股书
1
毛利率持续下滑
美科科技的主要产品包括精密金属结构件、精密塑胶结构件。精密金属结构件产品主要包括各类工业锁具和通讯服务器构配件，广泛运用于智能自助终端、通讯服务器、个人计算机、交通工具等领域；精密塑胶结构件产品主要包括DIY全塑储物柜和移动环卫设施，广泛运用于学校、医院、工矿企业、体育场馆、户外活动场所等。
报告期内，美科科技的营业收入分别约为2.17亿元、2.69亿元、3.93亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润分别为2746.28万元、4122.05万元及5361.54万元，呈增长态势。
主要财务数据及财务指标，招股书
分产品来看，2021年，精密金属结构件产品共实现收入约2.52亿元，占比超65%，是公司最大的营收来源；精密塑胶结构件的营收占比在33%左右。
报告期内，美科科技的综合毛利率分别为36.56%、34.97%和30.35%，呈持续下滑趋势，高于同行业可比公司。
原材料涨价是公司毛利率下滑的一大原因。公司采购的主要原材料为铜及铜合金、锌合金、塑料粒子等，报告期内直接材料占公司主营业务成本的比重均超6成。2020年以来，铜及铜合金、锌合金等原材料价格上涨，一定程度上抬高了公司的产品成本。
主要金属塑胶原材料的采购价格变动情况，招股书
除了原材料涨价之外，人民币汇率波动也会影响公司的产品毛利率。美科科技有超过30%的收入来自于境外，公司与境外客户的销售主要以美元或欧元结算，账面存在一定金额的外币货币资金和应收账款余额。报告期内，公司汇兑净损益分别为-8.02万元、104.42万元和 68.38万元。随着外销规模的扩大，公司面临一定汇率波动的风险。
虽然公司与主要客户、供应商建立了长期稳定的合作关系，以及合理的成本转移机制，但无法完全消除原材料价格波动带来的风险。如果未来行业竞争加剧，原材料和直接人工成本上涨，产品议价能力降低，人民币持续升值，则公司的毛利率存在持续下滑的风险。
2
资产负债率远超同行
报告期各期末，美科科技应收账款余额分别约为6830.13万元、6724.9万元和1.09亿元，呈波动上升趋势。其中，前五名客户占总应收账款账面余额比例分别为57.62%、44.85%和44.21%。公司主要客户为富士康、冠捷电子、光宝电子、品谱Spectrum、台湾奇鋐科技 AVC、美国 ACCO等国内外知名企业以及韩硕明科技等经销商。
虽然报告期内公司未发生大额应收账款坏账，但随着公司经营规模的进一步扩大，与主要客户合作的不断加深，如果客户信用状况或外部经济环境发生变化，公司可能面临应收账款逾期甚至不能收回的风险。
2021年，公司除了应收账款大幅增加之外，存货金额也明显上升。报告期各期末，公司存货账面余额分别为4367.8万元、3893.72万元和6732.11万元。
合并资产负债表，招股书
在公司经营规模扩大等影响下，去年存货明显增加。未来，一旦市场环境发生变化、市场竞争加剧或公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理、合理控制存货规模，可能导致产品滞销、存货积压，公司面临存货减值的风险。
此外，公司流动比率、速动比率略低于同行业上市公司平均值。2021年末，美科科技资产负债率上升至45%左右，高于行业平均值。原因包括公司产销量上升，采购额大幅度增加，应付账款余额增加，以及公司为支持新厂区项目建设及补充流动资金，增加了长短期借款。
与同行业可比公司偿债能力对比，招股书
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